Análisis Coyuntural

"Después de las dificultades de comienzos del año, el complejo panorama macroeconómico se despejó gradualmente durante los meses de mayo, junio y julio. El excesivo influjo de capitales, que ha sido la principal preocupación del manejo económico desde 1991, cedió notablemente gracias a una política acertada de tasas de interés. En el mes de agosto, sin embargo, sucedieron una serie de hechos que propiciaron una nueva tendencia al aumento de las tasas de interés y a la revaluación del tipo de cambio representativo del mercado. Los bancos y corporaciones financieras, confiados en que habría liquidez suficiente en el sistema, invirtieron masivamente en títulos del Banco de la República sus excesos de efectivo. En otras áreas de la actividad productiva, como la construcción, y en menor medida, la industria y el comercio, ha continuado un proceso de recuperación con respecto al desempeño exhibido el año anterior. En el frente fiscal, con la aprobación de la Reforma Tributaria, la amenaza de un déficit elevado para este año logró controlarse. En relación con la actividad minera, los indicadores disponibles no justifican el optimismo de las proyecciones oficiales. La industria y el comercio han registrado en lo corrido de 1992 tasas de expansión positivas pero ciertamente moderadas, que además resultan de comparar con un período de pobre desempeño, como fueron los primeros meses de 1991. Así las cosas, Fedesarrollo reconoce que hay razones de optimismo para elevar la proyección de crecimiento que se dio a conocer en el mes de julio (1.2%), y regresa a una proyección de 2.1%, dentro del rango que proyectaba al comienzo del año."