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Fedesarrollo

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Coyuntura Económica

Coyuntura Económica: Investigación Económica y Social

1.127 publicaciones

Coyuntura Económica

Voting not to grow: the effects of polarisation on public investment and growth

Sanz, Enrique

Este artículo presenta un modelo de economía política de la política fiscal para estudiar los efectos de la polarización política sobre el crecimiento. La polarización afecta el crecimiento a través del canal de la política fiscal, debido a su impacto en la composición del gasto público del gobierno. Existen dos tipos de bienes de gasto público: inversión pública que mejora la productividad y bienes específicos de distrito que mejoran el bienestar. El primer tipo genera crecimiento de la productividad, mientras que el segundo proporciona utilidad presente pero no mejora los niveles de productividad. La polarización incrementa la demanda de bienes públicos no productivos a costa de la inversión pública porque los agentes no internalizan los beneficios económicos que el crecimiento tiene en distritos distintos al propio. Por lo tanto, niveles más altos de polarización reducen la inversión pública, lo que conduce a un menor crecimiento. Así, el proceso de negociación legislativa sobre la composición del presupuesto lleva a una sobreoferta de bienes públicos, baja inversión pública y menor crecimiento cuando la polarización es más alta.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Caracterización de la estructura del mercado de la vivienda VIS en Colombia (2008-2022)

Narváez, Andrés

En los últimos años, la vivienda de interés social (VIS) ha adquirido una creciente relevancia en el mercado inmobiliario colombiano, al punto que actualmente representa 7 de cada 10 viviendas compradas en el país. Este fenómeno ha motivado una amplia producción académica enfocada en los factores, tanto políticos como económicos, de la vivienda VIS. No obstante, la estructura de este mercado ha sido escasamente analizada, a pesar de su importancia para comprender las dinámicas de competencia y bienestar. Este estudio aborda dicha brecha mediante la aplicación de herramientas conceptuales y metodológicas propias de la teoría de la organización industrial, con el objetivo de caracterizar la estructura del mercado de vivienda VIS en Colombia durante el periodo 2008-2022. Los resultados evidencian un mercado que dista de condiciones de competencia perfecta, con altos niveles de concentración y desigualdad entre los oferentes. Además, a nivel departamental, se identifican configuraciones cercanas al oligopolio en varios territorios.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Armed Group Governance and Civilian Perceptions in Conflict Regions

Castillo, María

Este trabajo examina cómo la gobernanza ejercida por grupos armados ilegales influye en las actitudes y percepciones civiles hacia el Estado en zonas afectadas por el conflicto en Colombia. Utilizando datos de panel de la encuesta MAPS y un enfoque de estudio de eventos con diferencias en diferencias, estimo los efectos de la gobernanza de estos grupos sobre la confianza en las instituciones formales, la percepción de seguridad y el bienestar económico. Los resultados muestran que, en promedio, la gobernanza de los grupos ilegales incrementa la confianza en las instituciones civiles, pero conlleva una disminución en la percepción de las condiciones económicas. El análisis desagregado revela patrones contrastantes entre actores armados: mientras los disidentes de las FARC y el ELN reducen la confianza, pero mejoran las percepciones económicas, las bandas criminales refuerzan la confianza en las instituciones formales, aunque coinciden con una visión económica más negativa. Estos hallazgos subrayan que los efectos de la gobernanza de grupos armados no son uniformes, sino que dependen del grupo involucrado, del tipo de prácticas de gobernanza y del contexto estatal más amplio.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Estimación de los impactos en crecimiento económico de la reforma tributaria para la igualdad y la justicia social: análisis a través de un modelo de equilibrio general dinámico determinístico para Colombia

Bernal, Sebastián

El presente trabajo actualiza el modelo de equilibrio general dinámico de Fedesarrollo1 con el propósito de analizar los posibles impactos en crecimiento económico derivados de la reforma tributaria aprobada en 2022. El análisis considera únicamente las medidas orientadas a aumentar la carga tributaria de las personas jurídicas. Los resultados muestran que los impactos en crecimiento dependen del uso que se le dé al nuevo recaudo. Un uso exclusivo para incrementar la inversión en infraestructura pública podría aumentar el nivel de producción agregada en 0,035 puntos porcentuales (p.p.) durante 2023-2026. Por otro lado, destinarlo únicamente a mayor gasto corriente del gobierno o para financiar transferencias directas a los hogares No Ricardianos podría reducir el nivel de producción agregada en 0,057 p.p. y 0,092 p.p., respectivamente. A su vez, se realiza un ejercicio de robustez con el modelo de equilibrio general computable de Fedesarrollo. Con el uso de esta herramienta se confirma parte de los resultados estimados y se encuentra que el modelo dinámico captura de mejor forma el multiplicador de la inversión, ya que permite el modelamiento de procesos de acumulación de capital.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Coyuntura Económica: Investigación Económica y Social. Volumen LV Diciembre 2025

La revista Coyuntura Económica, Investigación Económica y Social de Fedesarrollo es una publicación académica indexada que se dedica a temas económicos y sociales con énfasis en aspectos aplicados y relevantes para las políticas públicas. Los artículos publicados en esta edición representan una variedad de investigaciones que abordan temas económicos y sociales en el contexto colombiano y de cara a los retos del futuro. Estos presentan nueva información y evidencia empírica que enriquece y aporta al debate académico y social; además, contribuye al conocimiento y expone temas apremiantes a considerar en la formulación e implementación de políticas públicas.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Efectividad de la política monetaria y elasticidad precio de la oferta de la vivienda en una economía emergente

López, Martha · Sarmiento, Eduardo

La elasticidad precio de la oferta en el mercado de vivienda es determinante a la hora de establecer el efecto de un choque de demanda agregada, como puede ser un choque de política monetaria, sobre la variación de los precios de la vivienda. Estudios de este tipo han sido realizados principalmente para economías avanzadas, pero para economías emergentes, como la colombiana, los estudios son escasos. En este documento hacemos una estimación de dicha elasticidad oferta utilizando información a nivel de ciudades de Colombia y con una metodología econométrica de parámetros variantes en el tiempo para el período 2011T2 - 2024T4. Adicionalmente, estimamos el efecto de un choque de política monetaria sobre los precios de la vivienda dependiendo del nivel de elasticidad oferta de esta. Nuestros hallazgos muestran que para todas las ciudades la elasticidad oferta fue decreciente hasta antes de la pandemia de COVID-19, que durante esta se incrementó y posteriormente volvió a ser decreciente. Para ciudades como Bogotá, la elasticidad osciló entre 4,7 y 9,9 y para ciudades como Armenia estuvo entre 14,8 y 22,4. Por su parte, teniendo en cuenta esta heterogeneidad entre ciudades, estimamos que un aumento unitario en la sorpresa de política monetaria tiene un efecto fuerte y duradero de reducción de 6 puntos porcentuales (p.p.) del crecimiento de los precios de la vivienda a medida que la curva de oferta se torna más inelástica. La tendencia decreciente de la elasticidad oferta en el tiempo está relacionada con el aumento de la población en las ciudades, haciendo más difícil la efectividad de la política monetaria.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

El desarrollo de la tecnocracia fiscal de Colombia, 1982-2022

Montenegro, Armando

Este documento describe la evolución de la tecnocracia macroeconómica y presupuestal de Colombia en las últimas cuatro décadas. El proceso avanzó gracias a las reformas que se pusieron en marcha tras las dos últimas grandes crisis macroeconómicas: la que se originó entre 1982 y 1983 y la de 1998-1999. En esos dos momentos, en medio de un ambiente de emergencia, el país pactó con el FMI sendos programas de ajuste que, además de los ajustes macroeconómicos, transformaron la forma de hacer política fiscal e impulsaron la creación de nuevas instituciones económicas en los años siguientes. El proceso de desarrollo institucional se alimentó de experiencias de otras partes del mundo y se enriqueció con la vinculación al servicio público de un número creciente de economistas con preparación académica avanzada en el país y el exterior. El análisis termina en el gobierno del presidente Gustavo Petro, 2022-2026, cuando se observan simultáneamente un debilitamiento de la tecnocracia y un fuerte deterioro de la situación fiscal del país.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Coyuntura Económica: Investigación Económica y Social. Volumen LIV Diciembre 2024

La revista Coyuntura Económica, Investigación Económica y Social de Fedesarrollo es una publicación académica indexada que se dedica a temas económicos y sociales con énfasis en aspectos aplicados y relevantes para las políticas públicas. Los artículos publicados en esta edición son una muestra de trabajos de investigación que ilustran diferentes temas económicos y sociales para el caso colombiano. Estos presentan nueva información y evidencia empírica que enriquece y aporta al debate académico; además, contribuye al conocimiento y expone alternativas de mejora en la formulación e implementación de políticas públicas. En conjunto, estos trabajos no solo amplían la comprensión de los desafíos actuales en Colombia, sino que también sugieren soluciones prácticas y fundamentadas para abordar estos problemas de manera eficaz.

Diciembre de 2024

Coyuntura Económica

La tributación en impuesto sobre la renta por actividad económica en Colombia: descripción a partir de la tasa efectiva de tributación

Pardo, Oliver · Heredia, Liliana et al.

Este estudio evalúa las tasas efectivas de tributación corporativa por actividades económicas en Colombia, enfocándose en el impuesto sobre la renta y los beneficios tributarios otorgados a las empresas. El análisis subraya la necesidad de debatir la justificación de estos beneficios, dado su impacto en la asignación de recursos y el recaudo tributario. Para el año 2021, se estimó que los beneficios tributarios resultaron en una pérdida de recaudo estimada de 14 billones de pesos, lo que afecta la capacidad del país para financiar programas sociales y reducir la presión tributaria sobre otras actividades económicas. Los resultados indican una notable dispersión en la presión fiscal asumida por las diferentes actividades económicas. Por ejemplo, actividades como el transporte aéreo de pasajeros y las actividades relacionadas con el mercado de valores asumieron tasas efectivas inferiores al 5%, mientras la fabricación de maquinaria y equipo de oficina o el comercio al por menor realizado a través de internet asumieron tasas efectivas cercanas al 30 %. Esta variabilidad resalta la necesidad de revisar las políticas fiscales para asegurar una distribución equitativa de la carga tributaria y una asignación eficiente de recursos.

Diciembre de 2024

Coyuntura Económica

Revitalizando el Crecimiento Potencial de Colombia

Clavijo, Sergio

El énfasis reciente en la distribución del ingreso ha oscurecido el objetivo crucial de mantener una tasa de crecimiento sostenible del PIB de al menos un 4% anual en los países latinoamericanos; una condición esencial para proporcionar un bienestar amplio a su población. En Colombia, ha habido propuestas oficiales que llevan a la desaceleración como una forma de contribuir a la transición de fuentes de energía. Paralelamente, los obstáculos a las asociaciones público-privadas en sectores cruciales (salud, energía e infraestructura) podrían llevar a la desinversión y a una retracción económica indeseable.

Diciembre de 2024

Coyuntura Económica

Reglas fiscales subnacionales en Colombia: desde su concepción hasta los resultados frente al COVID-19

Pérez-Valbuena, Gerson J. · Bonet-Morón, Jaime et al.

Las medidas de responsabilidad fiscal subnacional con las que cuenta actualmente el país permitieron conjurar la crisis de finales de los noventa, en donde municipios y departamentos enfrentaban sobreendeudamiento y altos niveles de gasto y déficit. En este documento se presenta un análisis descriptivo de las más de dos décadas de existencia de las reglas fiscales subnacionales, la eficacia en el cumplimiento de sus objetivos y su comportamiento durante la pandemia del COVID-19. La actual pandemia ha puesto a prueba al país en todas sus dimensiones y las medidas de responsabilidad fiscal subnacional no son la excepción, ya que se evidenció su inflexibilidad para actuar frente a choques externos y para ajustarse al ciclo económico. Se plantea entonces la necesidad de hacer ajustes en estos frentes, definiendo cláusulas de escape y otras herramientas a través de las cuales departamentos y municipios puedan expandir su gasto y endeu damiento por encima de los límites establecidos durante los periodos de crisis.

Diciembre de 2024

Coyuntura Económica

Ciclos políticos del presupuesto bajo reglas fiscales subnacionales

Contreras, Lina M.

Los Ciclos Políticos del Presupuesto (CPP) se refieren a los aumentos del gasto, recortes de impuestos o incrementos en el déficit que ocurren antes de las elecciones, en un intento por parte de los gobernantes de manipular las variables económicas para lograr ventajas en las votaciones. Un factor que puede afectar la aparición del CPP es la existencia de reglas fiscales. Este trabajo investiga si las reglas fiscales subnacionales han suavizado el ciclo político del presupuesto de los municipios colombianos, durante el periodo comprendido entre 1993 y 2009. A partir de una base de datos con información de 1034 municipios, se estiman modelos de panel dinámico mediante el Método Generalizado de Momentos, revisando distintos renglones del gasto e inversión municipal. La evidencia sugiere que hay CPP en los rubros del presupuesto revisados, aunque los ciclos identificados presentan magnitudes distintas para variables de inversión y de gasto. Destaca que las reglas fiscales subnacionales han logrado suavizar el ciclo presente en ellas, contribuyendo de esta manera a obtener mejores finanzas públicas a nivel territorial.

Diciembre de 2024

Coyuntura Económica

Desequilibrios en el mercado laboral de las ciudades colombianas: ¿Qué hace al Caribe diferente?

Otero, Andrea · Álvarez, Oriana et al.

Este trabajo estudia los indicadores del mercado laboral en las principales ciudades colombianas. Asimismo, propone una alternativa empírica de la estimación de la curva Beveridge en contextos de alta informalidad, para tener una aproximación al potencial desequilibrio existente entre oferta y demanda laboral. El documento concluye que una menor creación de vacantes formales y las fallas en calidad y pertinencia de la educación de la fuerza laboral podrían explicar las diferencias en los indicadores laborales de las ciudades capitales de la región Caribe, cuyos resultados de equilibrio general exhiben peores indicadores laborales en comparación con las del resto del país.

Diciembre de 2024

Coyuntura Económica

De la Junta Monetaria a la Junta Directiva del Banco de la República: una historia de dos consensos tecnocráticos

Montenegro, Armando

En este documento se describen las características de dos regímenes de política monetaria y cambiaria: el de la Junta Monetaria y el control de cambios, entre los años sesenta y noventa del siglo pasado; y el de la inflación objetivo y la flotación cambiaria, a cargo de la Junta Directiva del Banco de la República independiente, desde comienzos de siglo a nuestros días. Ambos regímenes fueron liderados por tecnócratas y generaron un amplio consenso entre los actores de la economía colombiana. Se describe también el manejo monetario y cambiario en la difícil transición entre los dos regímenes a lo largo de buena parte de la última década del siglo XX.

Diciembre de 2024

Coyuntura Económica

Coyuntura Económica: Investigación Económica y Social. Volumen LIII Diciembre 2023

La revista Coyuntura Económica, Investigación Económica y Social de Fedesarrollo es una publicación académica indexada que se dedica a temas económicos y sociales con énfasis en aspectos aplicados y relevantes para las políticas públicas. Los artículos publicados en esta edición son una muestra de trabajos de investigación que ilustran diferentes temas económicos y sociales para el caso colombiano. Estos presentan nueva información y evidencia empírica que enriquece y aporta al debate académico; además, contribuye y expone alternativas de mejora en la formulación e implementación de políticas públicas.

Diciembre de 2023

Coyuntura Económica

El aporte de las concesiones mediante APP en infraestructura de transporte al crecimiento y el bienestar de Colombia

Benavides, Juan · Pabón, César et al.

Este artículo examina el papel de las Alianzas Público-Privadas (APP) en el financiamiento de grandes proyectos de infraestructura de transporte y su impacto sobre la economía. Se efectúa un balance de las inversiones en este sector durante las últimas décadas, y se identifican los aportes, desafíos y perspectivas del modelo de APP en transporte, comparándolo con experiencias de otros países.

Diciembre de 2023

Coyuntura Económica

Lluvias, servicios públicos y mortalidad infantil en Colombia

Burgos, Juan S.

Este documento estudia las coberturas de servicios públicos de acueducto y alcantarillado como mecanismos de protección ante fenómenos de precipitaciones extremas en Colombia, para el periodo 1985-2018. Tomando estos fenómenos como el número de días por año en que una municipalidad sufrió de sequías o lluvias intensas, se encuentra que, entre mayor es el nivel de cobertura de acueducto, el efecto de las primeras sobre la tasa de mortalidad infantil disminuye y, así mismo, el contar con una cobertura alcantarillado más alta reduce el efecto de las lluvias. Al diferenciar la mortalidad por sexo, se encuentra que los efectos de la provisión de estos servicios públicos son mayores para los niños, resultado coherente con la literatura médica que señala una mayor fortaleza del sistema inmunológico de las niñas.

Diciembre de 2023

Coyuntura Económica

Access to formal financial markets and microbusiness formalization in Colombia

Acevedo, Manuela · Angel, Andrés et al.

We study the relationship between microbusinesses’ access to formal credit and their transit toward formalization in Colombia. We use the country’s Microbusiness Survey—a database including both formal and informal microbusinesses—together with two definitions of formality: a binary and a multidimensional definition that exploits the array of rules faced by businesses.

Diciembre de 2023

Coyuntura Económica

Slow dynamics of job flow rates in colombian industry

Cháves, Alvaro · Mesa, Alejandro et al.

Este estudio examina la creación y destrucción de puestos de trabajo en el sector industrial colombiano, a nivel de establecimiento. Para lograr este propósito, la literatura académica tradicional sobre este tema se integra con la literatura más reciente sobre la participación de los factores de producción en el valor del producto, lo que permite centrar el análisis en las condiciones del mercado.

Diciembre de 2023

Coyuntura Económica

Pensiones en Colombia: la deuda que heredarán los jóvenes

Parra-Polanía, Julián A. · Llano, Jorge et al.

En este documento extendemos el modelo económico usado en Parra et al., (2020) con el fin de incorporar dos grupos significativos que no fueron incluidos en el análisis original: los retirados cuya pensión es igual al salario mínimo y los individuos que no cumplen requisitos de pensión y, por tanto, obtienen una devolución de dinero (en cualquiera de los dos regímenes principales). Los resultados muestran un panorama similar al expuesto por Parra et al., (2020): si continúa en su estado actual, el sistema pensional colombiano se enfrentará en las próximas décadas a un aumento sustancial de la carga fiscal. Esta situación es principalmente causada por los grandes subsidios otorgados en el régimen de reparto y el deterioro de la capacidad de pago de ese régimen como resultado del envejecimiento poblacional.

Diciembre de 2023

Coyuntura Económica

Coyuntura Económica: Investigación Económica y Social. Volumen LII Diciembre 2022

La revista Coyuntura Económica, Investigación Económica y Social de Fedesarrollo es una publicación académica indexada que se dedica a temas económicos y sociales con énfasis en aspectos aplicados y relevantes para las políticas públicas. Los artículos publicados en esta edición son una muestra de trabajos de investigación que ilustran diferentes temas económicos y sociales para el caso colombiano. Estos presentan nueva información y evidencia empírica que enriquece y aporta al debate académico; además, contribuye y expone alternativas de mejora en la formulación e implementación de políticas públicas.

Diciembre de 2022

Coyuntura Económica

Estructura y acabados: 30 ideas sobre cómo mejorar la política de vivienda en Colombia, aplicables al mundo emergente

Malagón, Jonathan · Triveño, Luis

La política de vivienda no es una política sectorial cualquiera porque permite compatibilizar de manera efectiva los objetivos de equidad con los de crecimiento económico, al tiempo que dispersa sectorialmente sus efectos expansivos, producto de los numerosos encadenamientos productivos propios de su actividad. Colombia ha alcanzado recientemente los niveles más altos de su historia en materia de compras e iniciaciones de viviendas.

Diciembre de 2022