Controversia sobre teoría monetaria

"Con el ánimo de promover la discusión científica, Coyuntura Económica presenta una discusión sobre los temas monetarios basada en dos trabajos divergentes, uno de Eduardo Sarmiento Palacio y otro de Mauricio Carrizosa Serrano. Partiendo de un modelo de equilibrio general Sarmiento estimó la relación entre precios y política monetaria, utilizando las series estadísticas colombianas desde 1955 hasta 1974. De su análisis se obtienen tres conclusiones principales: a) la demanda agregada para el caso colombiano es altamente dependiente de la oferta monetaria, b) existe un rezago entre precios y medios de pago de unos tres años, e) la velocidad ingreso del dinero es inestable. Al final de su artículo explica el comportamiento dinámico de los precios en los siguientes términos. Sarmiento basa sus conclusiones en el análisis de la autocorrelación de los residuos que surge de la estimación. Ella es consecuencia de un proceso dinámico de ajuste en el mercado monetario. Carrizosa, al contrario, arguye que la autocorrelación surge de un error de especificación del modelo, principalmente de la omisión de una variable "el costo de mantener el dinero", y los resultados de la estimación econométrica son muy sensibles a esta variable. Además de los puntos mencionados atrás, la controversia contempla cuestiones de tipo económico tales como la interpretación del equilibrio general y la función de oferta en la economía colombiana. Aunque estos aspectos pueden considerarse de menor importancia frente a la temática de la discusión, contribuyen a enriquecer el análisis de la economía colombiana y merecen por tanto su incorporación en este número de Coyuntura Económica. "