Coyuntura Económica. Marzo 1995. Volumen XXV. No. 1

"El vigoroso crecimiento de la demanda interna y la abundancia de divisas, que fueron las fuerzas económicas dominantes en 1994, empezarán a cambiar de intensidad, e incluso de dirección, en 1995. La demanda interna tendrá que ceder para dar solución a los conflictos que enfrentará la política económica. Los conflictos de la política económica en 1995 girarán en torno a la meta de inflación del 18%. Es cierto que los acuerdos que se lograron en el Pacto Social, suscrito en diciembre, ayudarán a moderar la presión inflacionaria. El gobierno ha intentado, y quizás continuará intentando, limitar las alzas de precios mediante mayores controles y a través de campañas públicas contra la especulación. Esta es una estrategia limitada, que debería usarse con moderación, sino quiere deteriorarse el clima de opinión favorable con que aún cuenta el pacto. Debido a la necesidad de recortar la demanda interna no debe esperarse que en 1995 se reduzcan las tasas de interés en términos reales. Las tasas de interés tenderán a mantenerse altas por la fuerte demanda de crédito y el propósito de la autoridad monetaria de contener la expansión del dinero. La economía colombiana es actualmente mucho más sólida que en los ochenta. En particular, el sector financiero está lejos de una situación de crisis generalizada como la que estalló en 1982. Es mucho mejor la calidad de las deudas, es mayor su capitalización y son más adecuadas las normas de vigilancia y regulación prudencial. También es más sólida la situación fiscal, especialmente si se consideran las finanzas consolidadas de todo el sector público."