Inversión, liquidez y fuentes de financiación en la industria colombiana

"La inversión juega un papel central en el crecimiento de los países al generar demanda, permitir mayores niveles de producción, y facilitar la adopción de nuevas tecnologías. El presente estudio trata de explicar algunos aspectos de la dinámica de la inversión privada que a primera vista resultan paradójicos: ¿por qué fue alta la inversión durante la 'crisis' industrial de comienzos de los ochentas?, y ¿por qué fue mayor durante los ochentas) que durante el período de la bonanza cafeterá También arroja luz sobre el impacto de la política gubernamental y sobre la interacción entre la inversión pública y privada. El primer aspecto es crucial en el diseño de cualquier programa de estabilización debido a los efectos de la inversión sobre la balanza de pagos, el empleo y la producción, y es importante entender. Se analizan en el presente trabajo los determinantes de la inversión industrial en Colombia entre 1971 y 1990 a partir de la información disponible para un conjunto de 211 firmas 'grandes' y cuyas ventas representaron una alta proporción de aquellas efectuadas por la industria nacional. La Sección II desarrolla los argumentos teóricos que sirven de base al trabajo empírico posterior. En la primera parte de la Sección III se evalúan empíricamente dichas funciones, con énfasis especial en su incidencia sobre la inversión. Se indican posteriormente los efectos totales de las diferentes variables exógenas, y se comparan los resultados con los de algunos estudios disponibles. En la Sección IV se 'explica' el comportamiento de la inversión con base en la evolución de sus determinantes. Finalmente, la existencia de información asimétrica conduce a predecir una alta heterogeneidad en los patrones de inversión entre grupos de firmas."