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Fedesarrollo

Biblioteca virtual de Fedesarrollo

Publicaciones

Investigaciones, libros, encuestas y análisis de coyuntura publicados por Fedesarrollo desde 1970.

4.337 publicaciones

Tendencia Económica

Tendencia Económica No. 265

Fedesarrollo

Actualidad: En este artículo de Actualidad se analizan los impactos económicos del aumento del salario mínimo en 2026. Primero, se revisa la evidencia sobre los incrementos históricos del salario mínimo en Colombia. Luego, se discute el contexto macroeconómico en el que se adopta el incremento, enfatizando el cierre reciente de la brecha del producto y sus implicaciones sobre las presiones inflacionarias. Finalmente, se presentan los impactos esperados sobre el mercado laboral, la inflación y las finanzas públicas, anticipando un deterioro en la calidad del empleo, una interrupción de la senda de reducción de la inflación y presiones fiscales por hasta $\$$5,9 billones en 2026, en un entorno de deterioro sostenido de las finanzas públicas.

Enero de 2026

Encuesta de Opinión Financiera

Encuesta de Opinión Financiera. Resultados enero 2026

Fedesarrollo

La encuesta de opinión financiera, realizada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (bvc), permite monitorear las expectativas de los analistas y administradores de portafolio sobre las principales variables macroeconómicas de Colombia.

Enero de 2026

Bitácora Semanal

Bitácora semanal. 29 de diciembre de 2025. Semana 52

Fedesarrollo

En esta edición de la Bitácora Semanal encontrará información actualizada de: Encuesta de Opinión Financiera - Diciembre de 2025. Precios de los Commodities. Variables Financieras y Tasas de Interés.

Diciembre de 2025

Bitácora Semanal

Bitácora semanal. 22 de diciembre de 2025. Semana 51

Fedesarrollo

En esta edición de la Bitácora Semanal encontrará información actualizada de: Decisión de política monetaria – Diciembre 2025. Precios de los Commodities. Variables Financieras y Tasas de Interés.

Diciembre de 2025

Bitácora Semanal

Bitácora semanal. 15 de diciembre de 2025. Semana 50

Fedesarrollo

En esta edición de la Bitácora Semanal encontrará información actualizada de: Informalidad - octubre 2025. Precios de los Commodities. Variables Financieras y Tasas de Interés.

Diciembre de 2025

Bitácora Semanal

Bitácora semanal. 09 de diciembre de 2025. Semana 49

Fedesarrollo

En esta edición de la Bitácora Semanal encontrará información actualizada de: Inflación - noviembre. Precios de los Commodities. Variables Financieras y Tasas de Interés.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Voting not to grow: the effects of polarisation on public investment and growth

Sanz, Enrique

Este artículo presenta un modelo de economía política de la política fiscal para estudiar los efectos de la polarización política sobre el crecimiento. La polarización afecta el crecimiento a través del canal de la política fiscal, debido a su impacto en la composición del gasto público del gobierno. Existen dos tipos de bienes de gasto público: inversión pública que mejora la productividad y bienes específicos de distrito que mejoran el bienestar. El primer tipo genera crecimiento de la productividad, mientras que el segundo proporciona utilidad presente pero no mejora los niveles de productividad. La polarización incrementa la demanda de bienes públicos no productivos a costa de la inversión pública porque los agentes no internalizan los beneficios económicos que el crecimiento tiene en distritos distintos al propio. Por lo tanto, niveles más altos de polarización reducen la inversión pública, lo que conduce a un menor crecimiento. Así, el proceso de negociación legislativa sobre la composición del presupuesto lleva a una sobreoferta de bienes públicos, baja inversión pública y menor crecimiento cuando la polarización es más alta.

Diciembre de 2025

Mercado Laboral, Pobreza y Protección Social

Políticas para la inclusión social y productiva

Mejía, Luis F. · Fernández, Cristina et al.

La política social, la laboral y la de productividad han evolucionado de manera fragmentada, lo que ha limitado su impacto en la reducción de la pobreza y en la movilidad económica. En este contexto, el documento plantea la necesidad de articular estos tres frentes en una estrategia conjunta que, bajo las restricciones fiscales actuales, combine la protección social con políticas orientadas a promover la creación de empleo formal y el aumento de la productividad.

Diciembre de 2025

Prospectiva Económica

Prospectiva Económica, Diciembre 2025

Fedesarrollo

Prospectiva Económica consigna de manera clara y completa, la evolución y las proyecciones de las principales variables macroeconómicas del país, constituyéndose en una herramienta central para los ejercicios de análisis y planeación estratégica de sus suscriptores, bien sea desde el ámbito de decisiones corporativas o desde una perspectiva de políticas públicas.

Diciembre de 2025

Encuesta de Opinión Financiera

Encuesta de Opinión Financiera. Resultados diciembre 2025

Fedesarrollo

La encuesta de opinión financiera, realizada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (bvc), permite monitorear las expectativas de los analistas y administradores de portafolio sobre las principales variables macroeconómicas de Colombia.

Diciembre de 2025

Macroeconomía, Política Monetaria y Fiscal

Una estrategia de ajuste fiscal

Mejía, Luis F.

Este documento plantea una estrategia de ajuste fiscal e impulso al crecimiento económico para los próximos años, desarrollada por Fedesarrollo con el fin de recuperar la sostenibilidad fiscal al tiempo que se impulsa la inversión y el crecimiento económico. Con este fin, el documento presenta un diagnóstico del sistema tributario colombiano, comparando a nivel internacional los resultados en términos de recaudo, progresividad y eficiencia del impuesto de renta de personas naturales, personas jurídicas, las contribuciones a seguridad social y el impuesto al valor agregado (IVA). Seguidamente se analizan los principales determinantes de las presiones de gasto respecto a la tendencia prepandemia.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Caracterización de la estructura del mercado de la vivienda VIS en Colombia (2008-2022)

Narváez, Andrés

En los últimos años, la vivienda de interés social (VIS) ha adquirido una creciente relevancia en el mercado inmobiliario colombiano, al punto que actualmente representa 7 de cada 10 viviendas compradas en el país. Este fenómeno ha motivado una amplia producción académica enfocada en los factores, tanto políticos como económicos, de la vivienda VIS. No obstante, la estructura de este mercado ha sido escasamente analizada, a pesar de su importancia para comprender las dinámicas de competencia y bienestar. Este estudio aborda dicha brecha mediante la aplicación de herramientas conceptuales y metodológicas propias de la teoría de la organización industrial, con el objetivo de caracterizar la estructura del mercado de vivienda VIS en Colombia durante el periodo 2008-2022. Los resultados evidencian un mercado que dista de condiciones de competencia perfecta, con altos niveles de concentración y desigualdad entre los oferentes. Además, a nivel departamental, se identifican configuraciones cercanas al oligopolio en varios territorios.

Diciembre de 2025

Tendencia Económica

Tendencia Económica No. 264

Fedesarrollo

Editorial: Durante 2025 el mercado laboral colombiano ha mostrado señales favorables por la reducción del desempleo en un contexto de mayor participación, con una tasa de desempleo de 8,9% en octubre, 1,0 punto porcentual por debajo de octubre de 2024, y aumentos simultáneos de la ocupación y la participación, mientras la informalidad continuó descendiendo hasta 56,5%. Sin embargo, la calidad del empleo creado plantea alertas, dado que cerca de la mitad del aumento del empleo se ha concentrado en ocupaciones informales y en trabajos con remuneraciones inferiores al salario mínimo y jornadas parciales, en un entorno de costos laborales altos. En este Editorial se presentan los principales resultados del mercado laboral en 2025 y se profundiza en la calidad del empleo y sus determinantes, contrastando las dinámicas del primer semestre, asociadas a menor participación, con las del segundo semestre hasta octubre, caracterizadas por mayor creación de empleo y aumento de la participación. Además, se examina la composición del empleo entre formalidad e informalidad, su vínculo con los sectores que han impulsado la actividad económica y la evolución del empleo por nivel de remuneración. Finalmente, se ofrece un comparativo regional de desempleo e informalidad y se discute su posible relación con los costos laborales, en particular el salario mínimo y sus incrementos, junto con sus implicaciones sobre la inflación.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Armed Group Governance and Civilian Perceptions in Conflict Regions

Castillo, María

Este trabajo examina cómo la gobernanza ejercida por grupos armados ilegales influye en las actitudes y percepciones civiles hacia el Estado en zonas afectadas por el conflicto en Colombia. Utilizando datos de panel de la encuesta MAPS y un enfoque de estudio de eventos con diferencias en diferencias, estimo los efectos de la gobernanza de estos grupos sobre la confianza en las instituciones formales, la percepción de seguridad y el bienestar económico. Los resultados muestran que, en promedio, la gobernanza de los grupos ilegales incrementa la confianza en las instituciones civiles, pero conlleva una disminución en la percepción de las condiciones económicas. El análisis desagregado revela patrones contrastantes entre actores armados: mientras los disidentes de las FARC y el ELN reducen la confianza, pero mejoran las percepciones económicas, las bandas criminales refuerzan la confianza en las instituciones formales, aunque coinciden con una visión económica más negativa. Estos hallazgos subrayan que los efectos de la gobernanza de grupos armados no son uniformes, sino que dependen del grupo involucrado, del tipo de prácticas de gobernanza y del contexto estatal más amplio.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Estimación de los impactos en crecimiento económico de la reforma tributaria para la igualdad y la justicia social: análisis a través de un modelo de equilibrio general dinámico determinístico para Colombia

Bernal, Sebastián

El presente trabajo actualiza el modelo de equilibrio general dinámico de Fedesarrollo1 con el propósito de analizar los posibles impactos en crecimiento económico derivados de la reforma tributaria aprobada en 2022. El análisis considera únicamente las medidas orientadas a aumentar la carga tributaria de las personas jurídicas. Los resultados muestran que los impactos en crecimiento dependen del uso que se le dé al nuevo recaudo. Un uso exclusivo para incrementar la inversión en infraestructura pública podría aumentar el nivel de producción agregada en 0,035 puntos porcentuales (p.p.) durante 2023-2026. Por otro lado, destinarlo únicamente a mayor gasto corriente del gobierno o para financiar transferencias directas a los hogares No Ricardianos podría reducir el nivel de producción agregada en 0,057 p.p. y 0,092 p.p., respectivamente. A su vez, se realiza un ejercicio de robustez con el modelo de equilibrio general computable de Fedesarrollo. Con el uso de esta herramienta se confirma parte de los resultados estimados y se encuentra que el modelo dinámico captura de mejor forma el multiplicador de la inversión, ya que permite el modelamiento de procesos de acumulación de capital.

Diciembre de 2025

Bitácora Semanal

Bitácora semanal. 01 de diciembre de 2025. Semana 48

Fedesarrollo

En esta edición de la Bitácora Semanal encontrará información actualizada de: Encuesta de Opinión Empresarial (EOE) - octubre. Precios de los Commodities. Variables Financieras y Tasas de Interés.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Coyuntura Económica: Investigación Económica y Social. Volumen LV Diciembre 2025

La revista Coyuntura Económica, Investigación Económica y Social de Fedesarrollo es una publicación académica indexada que se dedica a temas económicos y sociales con énfasis en aspectos aplicados y relevantes para las políticas públicas. Los artículos publicados en esta edición representan una variedad de investigaciones que abordan temas económicos y sociales en el contexto colombiano y de cara a los retos del futuro. Estos presentan nueva información y evidencia empírica que enriquece y aporta al debate académico y social; además, contribuye al conocimiento y expone temas apremiantes a considerar en la formulación e implementación de políticas públicas.

Diciembre de 2025

Macroeconomía, Política Monetaria y Fiscal

¿Qué explica la caída de la inversión en Colombia?

Mejía, Luis F. · Arbeláez, María A.

En lo corrido del siglo XXI, Colombia ha mostrado un crecimiento superior al de la región, aunque en los últimos años su dinamismo se ha debilitado de forma marcada. Tras la recuperación pospandemia, el crecimiento promedio cayó a 1,6%, por debajo del promedio regional de 2,3%, lo que refleja una pérdida persistente de capacidad productiva. Este menor desempeño está estrechamente ligado a la fuerte caída de la inversión, que pasó de 23,4% del PIB en 2015 a 16,1% en 2025, su nivel más bajo en dos décadas. La reducción obedece al aumento del costo de uso del capital y a niveles históricamente altos de incertidumbre económica, factores que han limitado las decisiones de inversión y frenado el crecimiento.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

Efectividad de la política monetaria y elasticidad precio de la oferta de la vivienda en una economía emergente

López, Martha · Sarmiento, Eduardo

La elasticidad precio de la oferta en el mercado de vivienda es determinante a la hora de establecer el efecto de un choque de demanda agregada, como puede ser un choque de política monetaria, sobre la variación de los precios de la vivienda. Estudios de este tipo han sido realizados principalmente para economías avanzadas, pero para economías emergentes, como la colombiana, los estudios son escasos. En este documento hacemos una estimación de dicha elasticidad oferta utilizando información a nivel de ciudades de Colombia y con una metodología econométrica de parámetros variantes en el tiempo para el período 2011T2 - 2024T4. Adicionalmente, estimamos el efecto de un choque de política monetaria sobre los precios de la vivienda dependiendo del nivel de elasticidad oferta de esta. Nuestros hallazgos muestran que para todas las ciudades la elasticidad oferta fue decreciente hasta antes de la pandemia de COVID-19, que durante esta se incrementó y posteriormente volvió a ser decreciente. Para ciudades como Bogotá, la elasticidad osciló entre 4,7 y 9,9 y para ciudades como Armenia estuvo entre 14,8 y 22,4. Por su parte, teniendo en cuenta esta heterogeneidad entre ciudades, estimamos que un aumento unitario en la sorpresa de política monetaria tiene un efecto fuerte y duradero de reducción de 6 puntos porcentuales (p.p.) del crecimiento de los precios de la vivienda a medida que la curva de oferta se torna más inelástica. La tendencia decreciente de la elasticidad oferta en el tiempo está relacionada con el aumento de la población en las ciudades, haciendo más difícil la efectividad de la política monetaria.

Diciembre de 2025

Coyuntura Económica

El desarrollo de la tecnocracia fiscal de Colombia, 1982-2022

Montenegro, Armando

Este documento describe la evolución de la tecnocracia macroeconómica y presupuestal de Colombia en las últimas cuatro décadas. El proceso avanzó gracias a las reformas que se pusieron en marcha tras las dos últimas grandes crisis macroeconómicas: la que se originó entre 1982 y 1983 y la de 1998-1999. En esos dos momentos, en medio de un ambiente de emergencia, el país pactó con el FMI sendos programas de ajuste que, además de los ajustes macroeconómicos, transformaron la forma de hacer política fiscal e impulsaron la creación de nuevas instituciones económicas en los años siguientes. El proceso de desarrollo institucional se alimentó de experiencias de otras partes del mundo y se enriqueció con la vinculación al servicio público de un número creciente de economistas con preparación académica avanzada en el país y el exterior. El análisis termina en el gobierno del presidente Gustavo Petro, 2022-2026, cuando se observan simultáneamente un debilitamiento de la tecnocracia y un fuerte deterioro de la situación fiscal del país.

Diciembre de 2025

Encuesta de Opinión Empresarial

Encuesta de Opinión Empresarial. Resultados diciembre de 2025

Fedesarrollo

En diciembre de 2025, el Índice de Confianza Comercial (ICCO) se ubicó en 17,8%, lo que representó una disminución de 4,5 puntos porcentuales (pps) respecto al mes previo (ICCO noviembre 2025: 22,3%). Por su parte, el Índice de Confianza Industrial (ICI) se situó en -0,7% para el mes de diciembre de 2025, mostrando un aumento de 3,6 pps frente al mes anterior (ICI noviembre 2025: -4,3%).

Diciembre de 2025